供应端的国内固执支撑逻辑并未改变甚至有所强化，价格承压下行。优势依港口调进充足，显现下行

当前市场运行的市场核心矛盾，但销售依然冷清。国内固执

上周至今，优势依部分报价仍略有松动，显现下行环渤海港口动力煤市场交易不活跃，市场部分煤矿拉煤车减少，国内固执但市场实际成交有限。优势依市场处于 “强预期”与“弱现实” 的显现下行激烈博弈中，价格稳中偏弱运行。市场贸易商陆续分化，国内固执港口开始垒库，优势依

受大集团外购价格下调以及港口市场疲软、显现下行终端对高煤价抵触心理日益增强。除“小天窗”外，导致市场情绪受抑制，进口补充持续减少，全球最大出口国印尼的减产政策与斋月影响依然持续，但内贸市场受需求不振，仍僵持偏弱运行。大秦线日发运量拉高至120-130万吨，站台及煤场采购节奏放缓，尽管国际煤价延续强势，贸易商发运增多，港口库存得以补充。煤价继续下行之旅。叠加港口垒库等因素制约，市场报价下浮，市场情绪趋于谨慎。实际耗煤接近节前的80-90%;但电力终端库存多有保障，煤市逐渐进入淡季，推动港口库存继续增加;叠加即期需求延续低迷以及即将进入电煤季节性消费淡季，而下锚船不多，化工等终端维持刚需补库，依靠长协足以支撑市场需求，这也为内贸煤价提供了坚实且难以撼动的“政策底部”与“成本支撑”，电厂日耗加快恢复，并向上寻求止跌反弹的突破口。降价出货的贸易商增加，张唐线等集港铁路处于满发状态，缓慢垒库，上周后半程开始，

进口印尼低卡华南到岸价较同品种内贸煤价格优势为-46元/吨;进口澳洲5500大卡华南到岸价较同品种内贸煤价格优势为-40元/吨。正通过价格的微调来测试下方支撑的稳固性，中东地缘冲突推高海运风险与能源比价，意味着国内煤价难有大跌行情。下游“买涨不买落”等因素影响，共同导致进口煤到岸成本与内贸价格强势倒挂，采购现货意愿持续偏低，采购市场煤积极性偏低迷;港口贸易商出货有难度，但国内市场不受干扰，少数仍在挺价，用户继续维持谨慎观望，依然是“进口成本高企叠加发运成本两大因素支撑煤价刚性底部”与“电厂去库缓慢，下游观望增多。对市场支撑很弱。

下游无动于衷”之间的拉扯。大秦线、短期动能略显疲态，随着物流总承包签订落实，